Deloitte ve sobrevalorada la participación de Uralita y Air Nostrum en Nefinsa

Nefinsa, la sociedad de inversión de la familia Serratosa, redujo sus números rojos en 2012 a 5,7 millones de euros frente a los 15,8 que perdió en el ejercicio precedente. El informe de auditoría que acompaña a las cuentas consolidadas del grupo da el visto bueno a las mismas, pero plantean una salvedad en relación a la valoración que la sociedad otorga a la participación que posee en sus filiales Air Nostrum y Uralita.

En 2012, los Serratosa segregaron la deuda con los bancos y las participaciones de Nefinsa en Uralita (79%) y Air Nostrum (75,2%) en la sociedad participada al 100% Pool de Activos. El auditor refleja que los importes por los que figuran registradas esas participaciones en el balance de Pool de Activos a 31 de diciembre del año pasado es de 655 millones de euros en el caso de Uralita y de 47 millones en el caso de la aerolínea. A juicio de Deloitte, esos importes son superiores a sus «valores teóricos contables a dicha fecha en 369 y 23 millones de euros, respectivamente».

«Considerando la evolución actual de la coyuntura económica y, en particular, la recesión experimentada por los sectores en los que operan dichas sociedades participadas, existen indicios de deterioro en los valores por los que figuran registradas esas participaciones en las cuentas anuales adjuntadas», señala el socio de Deloitte responsable de auditar el balance.

Sin embargo, el presidente de Nefinsa, Javier Serratosa, y el consejero delegado, Emilio Serratosa, reflejan en su informe de gestión que, según sus estimaciones «no se ha producido en la participación de Uralita SA y Air Nostrum LAM SA ningún deterioro significativo que reduzca su valor recuperable por debajo de su valor neto registrado a 31 de diciembre de 2012 y 2011».

Las dudas del auditor se centran en el cumplimiento de las previsiones en la evolución del negocio de las dos filiales. En ese sentido, Deloitte refleja que las proyecciones financieras y los test de deterioro preparados por Nefinsa «no contemplan todos los escenarios posibles».

Las incertidumbres planteadas son la consecuencia de la negativa evolución de sus dos filiales. El auditor llama la atención sobre el hecho de que ni Uralita ni Air Nostrum le han reportado ingresos suficientes capaces de compensar los costes derivados de su deuda, lo que ha determinado que la matriz lleve varios ejercicios en pérdidas.

Deloitte, que también audita las cuentas de la aerolínea, reflejó en su informe sobre las cuentas de 2012 las «incertidumbres significativas» sobre su capacidad para continuar con sus operaciones tras varios ejercicios en pérdidas (-29,1 millones en 2012). Mientras, las pérdidas de Uralita el año pasado alcanzaron los 42,9 millones de euros, aunque este año ha cerrado una operación con el fondo KKR para cancelar los vencimientos que tenía con la banca en 2014.