El 'halving' de Bitcoin: ¿Qué es y qué importa?

Pero, ¿qué es exactamente la reducción a la mitad? ¿Importa realmente?

¿QUÉ ES? La reducción a la mitad, que ocurre aproximadamente cada cuatro años, la última de las cuales se espera para esta semana, es un cambio en la tecnología blockchain subyacente de bitcoin diseñada para reducir la velocidad a la que se crean nuevos bitcoins.

Bitcoin fue diseñado desde sus inicios por su creador seudónimo Satoshi Nakamoto para tener un suministro limitado de 21 millones de tokens.

Nakamoto escribió la reducción a la mitad en el código de bitcoin y funciona reduciendo la velocidad a la que se ponen en circulación nuevos bitcoins.

Hasta ahora se han liberado alrededor de 19 millones de tokens.

¿CÓMO SUCEDE?

La tecnología Blockchain implica la creación de registros de información, llamados «bloques», que se agregan a la cadena en un proceso llamado «minería».

Los mineros utilizan la potencia informática para resolver complejos acertijos matemáticos para construir la cadena de bloques y ganar recompensas en forma de nuevos bitcoins.

La cadena de bloques está diseñada para que se reduzca a la mitad cada vez que se agregan 210.000 bloques a la cadena, aproximadamente cada cuatro años.

Al reducirse a la mitad, la cantidad de bitcoins disponibles como recompensa para los mineros se reduce a la mitad. Esto hace que la minería sea menos rentable y ralentiza la producción de nuevos bitcoins.

¿QUÉ TIENE QUE VER CON EL PRECIO DE BITCOIN?

Algunos entusiastas dicen que la escasez del bitcoin le da valor. Cuanto menor sea la oferta de un bien, en igualdad de condiciones, el precio debería aumentar cuando la gente intente comprar más. Bitcoin no es diferente, argumentan.

Otros cuestionan la lógica y señalan que cualquier impacto ya se habría tenido en cuenta en el precio.

El suministro de bitcoin al mercado también se debe en gran medida a los mineros criptográficos, pero el sector es opaco y los datos sobre inventarios y suministros son escasos. Si los mineros venden sus reservas, eso podría presionar a la baja los precios.

Desde que alcanzó máximos históricos el mes pasado, el precio del bitcoin ha caído por debajo de los 64.000 dólares. Los analistas de JP Morgan dijeron esta semana que esperan que el precio caiga aún más después del halving.

También es difícil establecer las razones del repunte de las criptomonedas, sobre todo porque hay mucha menos transparencia que en otros mercados.

La razón más común dada para el aumento de este año es la aprobación en enero de los ETF de bitcoin por parte de la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos y las expectativas de que los bancos centrales recortarán las tasas de interés.

Pero en el mundo especulativo del comercio de criptomonedas, las explicaciones de los cambios de precios pueden convertirse en narrativas de mercado que se vuelven autocumplidas.

¿Y LAS REDUCCIONES ANTERIORES?

No hay evidencia que sugiera que las reducciones a la mitad anteriores hayan estado detrás de los posteriores aumentos de precios de bitcoin. Aún así, los comerciantes y mineros han estudiado las reducciones a la mitad anteriores para intentar obtener una ventaja.

Cuando se produjo la última reducción a la mitad, el 11 de mayo de 2020, el precio subió alrededor del 12% la semana siguiente y el 659% en los 12 meses siguientes.

Pero hubo muchas explicaciones para el repunte -incluyendo una política monetaria laxa e inversores minoristas que se quedan en casa y tienen dinero extra- y no hay evidencia real de que la reducción a la mitad estuviera detrás de ello.

En julio de 2016 se produjo una reducción a la mitad. Bitcoin subió alrededor de un 1,3% la semana siguiente, antes de hundirse unas semanas más tarde y luego recuperarse.

En resumen: es difícil aislar el impacto, si lo hubiera, que las reducciones a la mitad hayan tenido anteriormente o predecir lo que podría suceder esta vez. Los reguladores han advertido repetidamente que bitcoin es un mercado especulativo impulsado por exageraciones y que representa un daño para los inversores.